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限售股解禁施壓券商板塊 機構建議等待此輪估值調整到位

摘要: 悟空股配網訊(www.oatbr.club):天風證券連續兩個交易日一字跌停,整個券商板塊也整體下挫。繼天風證券18.35億股限售股解禁后,長城證券13.54億股限售股將于10月28日解禁。

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  天風證券連續兩個交易日一字跌停,整個券商板塊也整體下挫。繼天風證券18.35億股限售股解禁后,長城證券13.54億股限售股將于10月28日解禁。

  分析人士認為,限售股解禁對股價短期壓力較大,但流通盤擴大會讓部分長線投資的機構投資者有機會進入,建議等到此輪估值調整到位后再根據行業和公司的實際情況決定是否投資。

  逾百億市值解禁

  最近3個交易日,券商股均出現不同程度下挫。其中累計跌幅最大的是天風證券,下跌21.99%;其次是長城證券,下跌14.74%,第三是華林證券,下跌11.31%。

  據天風證券此前發布的《首次公開發行限售股上市流通的公告》,由于鎖定期滿,天風證券首次公開發行限售股總計1,834,512,658股,將于2019年10月21日起上市流通。按照10月22日最新股價6.28元計算,天風證券此次解禁市值約115.21億元。

  此外有傳聞稱,天風證券之所以連續兩日跌停,重要原因是湖北國資某重要股東意欲減持。對此,記者聯系了天風證券,對方表示,天風證券的湖北國資背景股東包括“大非”股東和“小非”股東。目前湖北國資背景的大股東的股份尚處于鎖定狀態,因為天風證券前七大股東及一致行動人均為“大非”股東,限售期是三年,因此不存在減持一說。“小非”股東方面,根據22日晚間公告,大部分限售股解禁股東看好公司發展前景,短期內不減持,并將長期持有天風證券部分股票。

  繼天風證券股價大跌后,長城證券10月22日收報12.78元,跌7.05%,換手率20.18%,成交額8.00億元,該股近3個交易日累計下跌近15%。10月28日,長城證券13.54億股首發原股東限售股份將上市流通,占總股本比例為43.62%。以目前最新價計算,解禁市值達173.02億元。

  靜待估值調整到位

  北京某券商分析師李濤(化名)對記者表示,2019年以來,華西證券、第一創業、中信建投、南京證券和天風證券相繼迎來首發原股東解禁,解禁當日股價分別下跌3.42%、下跌1.84%、上漲10.00%、上漲3.23%、下跌10.00%,整體來看漲跌互現。天風證券解禁后跌幅較大,重要原因包括:首先,本次解禁股數是解禁前流通股本的3.54倍,高于其他4家券商;其次,解禁前天風證券市凈率達到2.70倍,高于中信建投以外的其余3家券商,以及券商板塊平均水平;第三,2019上半年天風證券歸母凈利潤同比下降27.50%,低于其他4家券商,以及券商板塊平均水平。

  安信證券非銀分析師蔣中煜認為,天風證券和長城證券近期股價下跌的原因可能主要和限售股解禁有關,因為券商次新股估值普遍相較非次新股偏高,因此當前市場可能擔心解禁后的拋售壓力,而非對于公司基本面的擔憂。

  從投資者的角度來講,蔣中煜認為,限售股解禁對于股價短期壓力較大,但流通盤擴大也會讓部分長線投資型的機構投資者有機會進入,建議等到此輪估值調整到位后再根據行業和公司的實際情況決定是否投資,對于其他估值偏高且臨近解禁期的股票建議關注解禁風險。

  李濤認為,近期券商板塊殺跌,既有減持恐慌的原因,也有GDP增速不達預期、CPI同比創新高導致貨幣政策空間收窄等原因,年末需關注政策托底。

  展望券商板塊,招商證券認為,政策方面,隨著并購重組新規落地,年末或有進一步修復和提升資本市場情緒的舉措陸續落地;流動性方面,LPR和MLF利率年內有望繼續下行,10年期國債利率年內將保持較低水平,低利率環境利于券商估值提升。三季報方面,券商業績應略超市場預期,保持同比強勢增長、環比大體持平狀態,也有利于券商估值提升。

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(文章來源:中國證券報)

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